我注意到今年我们是在一顶帐篷中开会，让人惊奇的是帐篷居然能做得如此出色，这是我们的文明的产物，令人不禁联想到我们的祖先曾住过的帐篷——当然肯定不是带有空调的这种。

其次让人惊奇的是诸位同仁。如你们所知，我从未打算成为一场造神运动的副首领。古人云，经历仅来自于人们致力于寻求某事的时候。

最后让人惊奇的是，你们中的许多人都是刚参加完伯克夏的年会就赶来参加这个会的，而且年年如此，如同信奉天主教的人坚守其教义一般。

很明显，这里的人们期望在离开时多多少少会比来时更聪明，智慧是不能仅仅通过聆听他人而获得的，这就是为什么大多数好的教育都是极其逼真的。举个例子，在二战期间，为了训练士兵，教官不得不将真的子弹射向他们，因为唯有如此，才能让这些新兵老老实实地趴在地上。

不少教训都是在可怕的经历中通过艰苦的方法获得的。马克·吐温曾经说过，抓住猫尾巴把它拎起来要比其他的方法更能了解这只猫。但这种学习的方法是可怕的。有的喜剧演员认为人应该间接地学习——你不必通过尝试就可以知道不要向带电的篱笆撒尿。

思想是很难传承的，所以挑选学校要非常慎重。

我感到自己有责任，因为那么多人不远万里而来，我将讨论一些自己曾经思考而你们会感兴趣的问题，即为什么沃伦·巴菲特及伯克夏会取得如此不同寻常的成功？这种成功如果不是投资界有史以来最佳的，肯定也能排在前五位。那可是极其出色的哟。

为什么一个人能白手起家，没有信用评级，最终积累起1,200亿美元的现金或市值的证券。所有这些都是沃伦从1,000万美元开始的，无需追加额外的资本，这绝对是了不起的事。

如果你读过《穷查理年鉴》一书，就能了解一些线索。顺便说一下，该书是我的朋友皮特·库夫曼在违反我的意愿的情况下写成的，当我不在办公室的时候，我允许他在办公室内到处匍匐前进(暗喻学习)。他说学习的结果可以赚钱并投了75万美元，同时承诺所有的超出部分利润都将捐给亨廷顿图书馆。所以你瞧，事情就这样发生了，他赚回了他的钱，受赠人也收到了一大笔钱。我们时刻留意那些非常特殊的人们。

沃伦的成功是多种因素合力的结果，没有哪一种因素相比较而言起了决定性的作用。让我们逐个分析这些因素：

第一个因素是心理适应性。沃伦虽然非常聪明，但他不可能击败所有的竞争者。沃伦总能很好地调节自己的心理。

另一个有利的因素是沃伦十岁就从事投资了。人们应该尽可能早地开始做自己最感兴趣的事，不下水永远学不会游泳，强烈的兴趣和及早开始是成功的不二法则。

具有决定性的因素是沃伦是这个世界上最佳的持续学习机器。乌龟最终战胜兔子是持续努力的结果，一旦你停止了学习，整个世界将从你身旁呼啸而过。沃伦很幸运，直到今天，即便是早已过了退休的年龄，他仍可以有效地学习，持续地改善其技巧。沃伦的投资技巧在65岁后更是百尺竿头更上一层。作为一直从旁默默关注的我，可以肯定地说，如果沃伦停留在其早期的认识水平上，这个纪录也就不过如此了。

高度执著于一个想法。虽然包含了其他的收入，但伯克夏·哈撒韦依然能表明一个简单而伟大的想法所带来的巨大的贡献。约翰·沃顿曾经是一位最伟大的篮球教练，他执教纪录的改善得益于一个伟大的想法：即去平均化。由12人组成的球队中的最末5位从不上场比赛，他们是无用的参与者，他集中注意力于球队的尖子运动员。同样的事也发生在伯克夏——高度集中的时间和精力。

这不像我们平时的生活方式，在一个民主社会里，可以轮流掌舵。但如果你想要许多智慧，最好的办法是把决定权和处理权交到一个人的手里。新加坡发展得如此之好，甚至比美国还要好，不是偶然的，在那里，权力被集中于一个名叫李光耀的人的手里，他非常有天才，是新加坡的沃伦·巴菲特。

不少人都能在晋级测试或快速计算中表现得极为机敏，但他们接二连三地犯愚蠢的错误，这仅仅因为脑海中层出不穷的疯狂念头。尼采曾说过：“总会有人以自己拥有跛脚为荣。”如果你曾遭受失败而不思悔改，将以自己的方式滑向浅薄。妒忌、太多的自我怜悯、偏激的思想、强烈的愚忠，所有这些作为一个明显的标志，表明你已经失去大脑并将被铁锤所痛击。你会发现沃伦·巴菲特是非常现实和客观的。

当某种心理得到强化时，所有人都能做得更好。当你能稳定地收获回报时，即便你是沃伦·巴菲特，也不会无动于衷的。再也没有比成为伟大的投资者回报更高的，金钱滚滚而来，人们敬仰地望着你，甚至有人会嫉妒你。如果你买进一些企业，这些企业也会因你而声名远扬。你的心理会有所强化，通过学习，你会知道如何通过(心理)强化作用使你身边的人走向成功。如果你想婚姻美满，可以尝试让自己变得更像一个配偶而不是企图改变你的另一半。沃伦早已知道这一点，并且这一认识帮了他的大忙。

阿尔弗雷德·诺斯·威德海德早已指出，当人类发明了发明的方法之后，以GDP为代表的文明就变得进步神速了。这是极具洞察力的观点。当人类在如何学习上找到好方法后，从理论上说，每个个体也应受益。教学机构的主要任务是教会人们如何学习，但很明显，他们失职了，他们用填鸭式的方法教育学生，教学生出色地通过各种考试。相比较而言，名副其实的学习者能够进入一个新的领域并击败现任者，哦，至少在某些场合是如此。我不推荐你这样做，因为一般情况是失败居多。然而，我一生中至少三次进入新的领域并获得了成功。

莫扎特因疯狂而被摧毁的一生是一个极好的例子。莫扎特是一位天赋极高的天才，其成就不可磨灭，然而一生悲惨。终其一生，他挥霍无度，这个习惯也会使在座的你不幸(当然，这屋里都是一些另一个极端的人，太节俭的人)。莫扎特只要感到有人境遇比他好，哪怕是那人应得的，也会让他感到妒忌和猜忌，最终他被妒忌榨干了生命。他有太多的自悯自怜，没有比他更蠢的人了。即使你的孩子奄奄一息，你也不要自悯自怜，抱怨世道不公是于事无补的。Marcus Aurelius(罗马皇帝——译者注)就认为每一次困境都是一次机会，可以去学习，去揭示人性，或随便做什么你想得到的。对于他来说，面临困境就像呼吸一样自然。沃伦从没有在自怜、妒忌上面浪费过哪怕一丁点时间。

然而对于普通人来说,这完全呈现为一种病态。如果通过痛击别人来立威或许可以阻止他人来伤害自己的办法可行的话，那么看看中东的现状，它让我想起一个有关爱尔兰人Alzheimer的笑话：当你什么都忘记的时候，嫉妒依然存在。

这是一门为你们开设的课程，我认为几乎所有的人都能从巴菲特在伯克夏所取得的成就中学到许多东西。然而有趣的是，当你走进顶级商学院，却发现没有人在研究和传授巴菲特的经验。自然科学甚少有疯狂的事，但在软科学或文学艺术中则充斥着疯狂，比如经济学。那些不可理喻的人仅仅挑选和自己相似的人作为继任教授，这要归咎于阿尔弗雷德·诺斯·威德海德所指出的问题：致命的各学科间互不关联性。当人们在各自学科里招募未来的博士时，其结果通常会很糟。

另一方面，如果你有意识地使自己在思想上成熟，你可以胜过比你聪明的人。你只需要从各学科中而不是其中的几门汲取关键的几点，你的智慧就会大大领先。但我个人的早期经历可以告诉你，这种领先并不能带来了不起的利益，迎合某一领域的专家或者认为那专家仅是个极其丑陋的小孩，都不是赢得社会恩赐的方法。我年轻的时候曾经遭受了许多次重创，可以说我是被迫进入投资界的。

会计是一个受人尊敬的职业。它诞生于北意大利的威尼斯，然后扩散开来，成为当今标准会计的一部分。那些举着火把做账的会计是可敬的，但他们也给我们弄来了一个安然公司。你就是走进一家精神病院也要比进安然好，然而会计师赞美它，所以才会导致太多的失败。我曾经和一个会计界的领导交谈并告诉她，让那些公司往自己的商业模式里添加许多填充物是没有任何道理的，那将导致灾难。她盯着我看，仿佛我已精神失常了，然后她说:“你不是要最新的数据吗？我的系统中数据最新，因而也是最好的。”这种智力也许可以在智商测试中得高分，但几乎不可能用来清除垃圾。

有两个条件是交叉起作用的:(1)你需要通用性；(2)你应该建立一套系统以防止人们欺骗他人或仅仅是自欺欺人，即使有许多激励促使人们想这样做。如果你无法完美地区分孰轻孰重，你没有资格去建立一套会计系统。

如果你走进文学艺术教育领域，同样能发现这里的教育也是盛名之下其实难副。我希望自己有两到三条命，其中一条用于改善大学教学的质量。大学有些是好的，有些简直糟透了，自从我65年前离开后，只有稍许的改进。

你也许会说其他人的功能缺失对我有利。确实如此，那也是你们在这里的原因。你们都想由于理性行事而回报多多，谁不想呢？

在生活中,信任能给人带来巨大的快乐。我的一个孩子是个计算机迷，他所在的学校允许他访问整个学校网络，这个巨大的信任给他带来了超级的快乐。如果你的朋友托孤于你，你一定会做得不错。被信任真美妙！如果我们有更多的一致性的检查和程序，道德的优点就将最大化。在伯克夏，我们有低一级的程序，我们尝试运作在相互信任的组织中并慎重选择新来者。梅奥诊所也是如此运作的，想象一下他们如果不是如此运作，大多数病人将要死去。

好啦，我已经竭尽所能做完演讲了。

1. 把你现有的财富做再投资。就像史诺德写到过的那样：“再小的资金也能变成大财富”——只要你管好自己不乱花赚来的钱。要让复利(compound interest)帮你赚钱。

沪江小编注：什么是复利？

指利息计算的基础是本金加先前累积的利息，与单利相对，后者指利息只以初始本金为计算基础。“按年复利”(compounding annually)是指当年利息只在一年结束时一次性纳入下一年的计息基础。例如，如果存入100英镑，年利率为10%，那幺一年后可获得110英镑。如 果按单利方式计算，两年后可获得120英镑，三年后则是130英镑，而复利计算则将上年的利息亦纳入计息基础，即两年后可得121英镑，三年后则是 133.10英镑。相对于单利方式，三年后额外的3.10英镑利息即是复利作用的结果。

2. Be willing to be different. Don’t follow the herd. Do what is best . . . → Read More: (转)股神巴菲特十大致富秘籍]]> 1. Reinvest your profits. “Even a small sum can turn into great wealth,” Schroeder writes, if you’re disciplined to not touch your profits. Let the power of compound interest work for you。

1. 把你现有的财富做再投资。就像史诺德写到过的那样：“再小的资金也能变成大财富”——只要你管好自己不乱花赚来的钱。要让复利(compound interest)帮你赚钱。

沪江小编注：什么是复利？

指利息计算的基础是本金加先前累积的利息，与单利相对，后者指利息只以初始本金为计算基础。“按年复利”(compounding annually)是指当年利息只在一年结束时一次性纳入下一年的计息基础。例如，如果存入100英镑，年利率为10%，那幺一年后可获得110英镑。如 果按单利方式计算，两年后可获得120英镑，三年后则是130英镑，而复利计算则将上年的利息亦纳入计息基础，即两年后可得121英镑，三年后则是 133.10英镑。相对于单利方式，三年后额外的3.10英镑利息即是复利作用的结果。

2. Be willing to be different. Don’t follow the herd. Do what is best for you and your situation。

2. 要愿意与众不同，把自己区别于芸芸众生。做对自己和自己的处境有利的事儿。

3. Never suck your thumb. Ah, how I could learn from this one. Buffett makes decisions quickly based on the available information. I tend to sit and stew about things. Acting decisively can give you an advantage and prevent procrastination。

3. 永远都别吮手指。额……这个该如何理解呢？巴菲特会根据已有的信息很快做出决定。我则倾向于坐下来、好好把事情理清楚。果断地做决定能够给你优势位置、并避免耽搁事情。

4. Spell out the deal before you start. I stress this all the time: Don’t sign a contract unless you’ve read it (especially not a mortgage). Read the fine print. Understand the what you’re getting yourself into。

4. 在做交易以前一定要搞明白了。我成天为这事儿烦呢：在签合同以前一定要好好读清楚(特别当合同不是分期付款时)。条款一点一点读清楚，要知道自己正要做什么。

5. Watch small expenses. While it’s true that the big things matter, the little things do too. Frugality is an important part of personal finance. But this principle also applies when investing, which is one reason I’m a fan of low-cost index funds。

5. 小开销也要谨慎。大事儿要紧这没错，但小事儿同样也是的。节俭对个人理财来说是重要的一环。这个原则对于投资同样适用，这也是为什么我喜欢低成本指数基金的原因。

小编注：什么是指数基金(Index fund)？

指数基金是消极管理投资基金的主要形式，有时候被用来指代所有的消极管理投资基金。从广义上讲，ETF(交易所交易基金)也属于指数基金。

指数基金的投资理念是在证券市场上选定一部分符合条件的证券，这些证券可以通过客观标准(如总资本，总股本，成交量，主营业务)选定， 也可以通过主观标准 (如成长性，被市场低估的程度)选定；被选定的证券共同构成一个指数，每一个证券都拥有一个确定的权重(即该证券在整个投资组合中所佔的比例)，指数基金 经理按照这个指数购买证券，建立一个与指数完全相同或基本相同的投资组合，这样就创造了一隻指数基金。

若投资指数基金做消极投资，主要是挑目标指数有可投资性的和跟踪误差小的，不必过分看中一时的收益。

6. Limit what you borrow. “Living on credit cards and loans won’t make you rich,” writes Schroeder. Sure, leverage can get you into a home or a new car, but too much debt is one of the biggest drags on your financial well-being。

6. 要限制自己借钱的数量。史诺德写过“靠信用卡和贷款度日是不会变成富翁的。” 当然，用点儿小技巧是可以帮你买个房子、或者一辆新车，但是过多的借贷却会打破你的财政平衡。

7. Be persistent. If you know what you’re doing is important and right, stick to it. Doggedly pursue your goals. Learn to “fail forward”。

7. 要坚持。如果你知道你做的事是重要且正确的，那就要坚持下去。顽强地追逐自己的目标。要学会“向前摔跤”。(小编注：即，要从每次错误中汲取教训)

8. Know when to quit. The other day, I wrote about the danger of the sunk-cost fallacy. Just because you’ve already paid $10 to see Indiana Jones and the Kingdom of the Crystal Skull, doesn’t mean you should sit through to the end. Be willing to cut your losses and walk away。

8. 要知道什么时候该退出。我曾经写到过沉没成本谬论的危险性。就因为你已经付了十块钱去看夺宝奇兵4，不代表你就非要看完它。要乐于割肉、闪人。

小编注：什么是沉没成本(sunk cost)？

在经济学和商业决策制定过程中会用到“沉没成本”(sunk cost)的概念，代指已经付出且不可收回的成本。沉没成本常用来和可变成本作比较，可变成本可以被改变，而沉没成本则不能被改变。在微观经济学理论中， 做决策时仅需要考虑可变成本。如果同时考虑到沉没成本(这被微观经济学理论认为是错误的)，那结论就不是纯粹基于事物的价值作出的。 相关解释举例来说，如果你预订了一张电影票，已经付了票款且假设不能退票。此时你付的价钱已经不能收回，就算你不看电影钱也收不回来，电影票的价钱算作你 的沉没成本。

9. Assess the risks. “Asking yourself ‘and then what?’ can help you see all of the possible consequences when you’re struggling to make a decision — and can guide you to the smartest choice。”

9. 评估风险。做决定前先问问自己“结果是什么？”，这能帮助你在纠结着要做决定时看清楚所有可能发生的后果，并能指引你做出最明智的抉择。

10. Know what success really means. Success is different for each of us. Find what it is that brings meaning to your life, what makes each day important. Make this your focus. Buffett says: “When you get to my age, you’ll measure your success in life by how many of the people you want to have love you actually do love you. That’s the ultimate test of how you’ve lived your life。”

10. 懂得什么才是真正的成功？对我们每个人而言成功的定义都不同。找到那个对你生命真正有意义的、会对每一天都有影响的。专注其中。巴菲特说：“当你到了我这 个年纪，你会重新评估你的成功，你会在乎那些你想爱的人是不是真的爱你，这是对你一生过得如何的终极检验。”